El “warrant” es una herramienta financiera que hemos visto adquirir bastante popularidad en los mercados, especialmente en operaciones relacionadas con mercancías y activos subyacentes. Aunque a menudo se lo asocia con los derivados financieros, un warrant tiene características únicas que lo diferencian y lo convierten en un instrumento atractivo para diferentes tipos de inversores.
Vamos a explorar qué es, cuáles son sus características principales y cómo se aplica con algunos ejemplos prácticos.
Contenidos de este artículo
¿Qué es un warrant?
Un warrant es un título que otorga a su poseedor el derecho, pero no la obligación, de comprar (warrant call) o vender (warrant put) un activo subyacente a un precio determinado en o antes de una fecha específica.
El activo subyacente puede ser una acción, una materia prima, una divisa u otro instrumento financiero. Es importante destacar que el warrant, al igual que las opciones, ofrece un derecho y no una obligación, lo que permite al titular beneficiarse de las fluctuaciones del precio del activo sin tener que comprometerse completamente con la compra o venta.
Lo que distingue al warrant de otros derivados es que, en la mayoría de los casos, este instrumento es emitido directamente por la empresa subyacente o una institución financiera, y no por un inversor particular. Esto le otorga una función específica en el mercado, principalmente en la financiación corporativa y la gestión de riesgos.
Características principales del warrant
Las características que encontramos en un warrant nos permiten comprender mejor su funcionamiento y utilidad:
- Derecho, no obligación: Como mencionamos, los warrants otorgan el derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio fijo (precio de ejercicio), pero sin la obligación de hacerlo. Esto nos da la posibilidad de aprovechar movimientos favorables en el mercado sin comprometernos a una transacción desfavorable.
- Fecha de vencimiento: El warrant tiene una fecha límite. Si no ejercemos el derecho antes de esta fecha, el warrant expira y pierde todo su valor. Esta característica hace que los warrants sean considerados como productos con una vida útil definida.
- Precio de ejercicio: Este es el precio al cual podemos comprar o vender el activo subyacente cuando decidimos ejercer el warrant. Si el mercado está a nuestro favor, el precio de ejercicio será inferior (en el caso de los warrants call) o superior (en el caso de los warrants put) al precio de mercado del activo.
- Apalancamiento: Al igual que otros derivados, los warrants nos permiten obtener una exposición significativa en el mercado con una inversión relativamente pequeña. Sin embargo, el apalancamiento también implica un mayor riesgo, ya que una pequeña variación en el precio del activo subyacente puede generar grandes pérdidas o ganancias.
- Liquidez: Aunque los warrants pueden ser emitidos por empresas, es importante tener en cuenta que su liquidez puede no ser tan alta como la de otros derivados más comunes, como las opciones. La negociación de estos títulos depende del mercado en el que se emitan.
- Volatilidad: Al igual que las opciones, el valor de un warrant está fuertemente influenciado por la volatilidad del activo subyacente. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el valor del warrant, ya que aumenta la probabilidad de que se produzca un cambio en el precio que nos beneficie.
- Prima: Para adquirir un warrant, debemos pagar una prima inicial. Esta prima es el precio que pagamos para tener el derecho de comprar o vender el activo subyacente en el futuro.
Ejemplos prácticos
Veamos algunos ejemplos que nos permitan entender mejor cómo funcionan los warrants en la práctica.
Ejemplo 1: Warrant sobre acciones
Supongamos que tenemos un warrant call emitido por una empresa tecnológica. Este warrant nos otorga el derecho de comprar una acción de la compañía a un precio de ejercicio de 50 dólares en cualquier momento durante los próximos 12 meses. Si el precio de la acción sube a 70 dólares, nosotros ejercemos el warrant, compramos la acción a 50 dólares y obtenemos una ganancia de 20 dólares por acción, menos el costo de la prima.
En cambio, si el precio de la acción cae a 40 dólares, simplemente dejamos que el warrant expire sin ejercer nuestro derecho, limitando nuestra pérdida al costo de la prima pagada.
Ejemplo 2: Warrant sobre materias primas
En el caso de los warrants sobre materias primas, imaginemos que una empresa minera emite un warrant put que nos da el derecho de vender 100 onzas de oro a un precio de 1.800 dólares por onza en los próximos seis meses. Si el precio del oro cae a 1.600 dólares por onza, nosotros podemos ejercer el warrant y vender nuestras 100 onzas de oro a 1.800 dólares, asegurando así un beneficio frente a la caída del mercado.
Si el precio del oro sube, simplemente dejamos que el warrant expire, y en ese caso, la única pérdida sería la prima que pagamos por adquirir el warrant.
Ejemplo 3: Warrant financiero
Los warrants también pueden ser emitidos por instituciones financieras para financiar proyectos o mejorar su capitalización. En estos casos, los inversores compran warrants que les otorgan el derecho de adquirir acciones de la empresa a un precio determinado en el futuro, esperando que el precio de la acción suba, lo que les permitiría obtener un beneficio considerable.